Khi thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại phiên giao dịch 28/10, câu hỏi lớn nhất đọng lại trong tâm trí nhà đầu tư không phải là VN-Index tăng hay giảm, mà là: liệu dòng tiền ngoại có đang thực sự rút lui khỏi các trụ cột, và điều gì đang chờ đợi phía trước cho những cổ phiếu Bluechip từng là niềm tự hào của thị trường? Phiên hôm nay đã đưa ra một câu trả lời không mấy dễ chịu.

VN-Index Giằng Co, Khối Ngoại Tiếp Đà Bán Ròng

Thị trường chứng khoán Việt Nam trong phiên giao dịch ngày 28/10 tiếp tục cho thấy diễn biến giằng co, phân hóa rõ nét. Mặc dù VN-Index đã có cú lội ngược dòng ấn tượng vào cuối phiên, đóng cửa ở mức 1.766,65 điểm, tăng gần 5 điểm so với tham chiếu, song bức tranh tổng thể vẫn ẩn chứa nhiều yếu tố cần được phân tích kỹ lưỡng. Thanh khoản trên sàn HOSE đạt khoảng hơn 15.000 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền vẫn duy trì ở mức trung bình, chưa thực sự bùng nổ để tạo động lực bứt phá mạnh mẽ.

Điểm đáng chú ý nhất trong phiên là sự tiếp diễn của xu hướng bán ròng từ khối ngoại. Đây đã là phiên bán ròng thứ tư liên tiếp của nhóm nhà đầu tư này, với tổng giá trị bán ròng trên toàn thị trường lên tới 252 tỷ đồng. Riêng trên sàn HOSE, giá trị bán ròng của khối ngoại là hơn 267 tỷ đồng. Diễn biến này không chỉ gây áp lực lên tâm lý thị trường mà còn đặt ra câu hỏi về chiến lược tái cơ cấu danh mục của các quỹ ngoại trong bối cảnh vĩ mô toàn cầu và nội tại đang có những dịch chuyển nhất định.

FPT và Áp Lực Bán Kỷ Lục: Dòng Tiền Ngoại Đang Tìm Gì?

Trong bối cảnh khối ngoại bán ròng chung, một cổ phiếu Bluechip đã trở thành tâm điểm của áp lực xả hàng: FPT. Cổ phiếu của tập đoàn công nghệ hàng đầu này đã bị khối ngoại bán ròng tới 260 tỷ đồng trong phiên 28/10, dẫn đầu danh sách bán ròng trên toàn thị trường. Đây là một con số đáng kể, cho thấy sự tái cơ cấu mạnh mẽ trong danh mục của nhà đầu tư nước ngoài.

Ngược lại với FPT, một số cổ phiếu khác lại được khối ngoại gom mạnh. Đáng chú ý nhất là TCB của Techcombank, với giá trị mua ròng hơn 172 tỷ đồng. Theo sau là MSN và VCB, cũng được gom mạnh lần lượt 90 tỷ và 78 tỷ đồng. Sự phân hóa rõ rệt này cho thấy dòng tiền ngoại không hoàn toàn rút khỏi thị trường mà đang có sự dịch chuyển nội bộ, có thể là từ nhóm công nghệ sang nhóm ngân hàng hoặc các ngành khác có triển vọng tăng trưởng bền vững hơn trong ngắn hạn hoặc trung hạn.

Chúng tôi nhận định, áp lực bán ròng tại FPT có thể đến từ nhiều yếu tố. Một mặt, sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, việc chốt lời là điều khó tránh khỏi. Mặt khác, dòng vốn quốc tế hiện đang có xu hướng tập trung vào nhóm cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) ở các thị trường phát triển, nơi có quy mô lớn hơn và tính thanh khoản cao hơn, khiến các cổ phiếu công nghệ tại thị trường cận biên như Việt Nam có thể chịu áp lực tái phân bổ. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng FPT vẫn là một doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc và triển vọng tăng trưởng dài hạn tích cực trong bối cảnh chuyển đổi số mạnh mẽ của Việt Nam.

Vĩ Mô Ổn Định, Lãi Suất & Tỷ Giá Điều Chỉnh

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán có nhiều biến động, các yếu tố vĩ mô vẫn duy trì sự ổn định tương đối, tạo nền tảng vững chắc cho nền kinh tế. Thủ tướng Chính phủ Lê Minh Hưng tại Diễn đàn Kinh tế Mùa thu 2026 đã khẳng định Việt Nam kiên định mục tiêu ổn định chính trị - xã hội, củng cố vững chắc nền tảng kinh tế vĩ mô, với nợ công ở mức khoảng 34-35% GDP, tạo ra tấm đệm tài chính để hỗ trợ người dân, doanh nghiệp. Việt Nam cũng đang nỗ lực cải thiện môi trường đầu tư, cắt giảm 53% thời gian và 55% chi phí tuân thủ trong 6 tháng qua.

Về lãi suất, mặt bằng chung vẫn đang có sự phân hóa. Lãi suất huy động bình quân nhóm Big 4 (Agribank, BIDV, Vietcombank, VietinBank) duy trì ổn định ở mức thấp, dao động từ 2,1% đến 5,5% cho các kỳ hạn khác nhau. Tuy nhiên, một số ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân vẫn duy trì mức lãi suất huy động cạnh tranh hơn, với mức cao nhất có thể lên tới 7,4%/năm cho kỳ hạn dài. Điều này cho thấy sự linh hoạt trong chính sách tiền tệ và nỗ lực của các ngân hàng trong việc thu hút nguồn vốn.

Tỷ giá USD/VND trong phiên 28/10 cũng ghi nhận những điều chỉnh nhẹ. Tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước niêm yết ở mức 25.631 VND/USD, giảm 2 đồng so với phiên trước. Tại các ngân hàng thương mại, tỷ giá USD giao dịch phổ biến quanh mức 25.610 - 26.020 VND/USD (mua vào - bán ra) tại Vietcombank, và 25.645 - 26.025 VND/USD tại BIDV. Mặc dù đồng USD trên thị trường thế giới có xu hướng bật tăng trở lại, nhưng tỷ giá trong nước vẫn được kiểm soát tương đối ổn định, một phần nhờ chênh lệch lãi suất giữa VND và USD được kỳ vọng duy trì trên 3 điểm phần trăm, khuyến khích dòng vốn ngoại tệ vào Việt Nam.

Triển Vọng Thị Trường và Chiến Lược Đầu Tư

Với diễn biến thị trường hiện tại, chúng tôi nhận định VN-Index vẫn đang trong giai đoạn kiểm định cung-cầu và có thể tiếp tục rung lắc trong vùng 1.750 - 1.780 điểm. Thanh khoản thấp hơn mức trung bình cho thấy tâm lý thận trọng của dòng tiền, và thị trường có thể cần thêm thời gian tích lũy trước khi lấy lại đà tăng mạnh mẽ.

Tuy nhiên, rủi ro giảm sâu do bán tháo hiện chưa lớn. Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng, hạn chế mua đuổi và cân nhắc chốt lời từng phần ở các mã đã tăng nóng. Cơ hội đầu tư trong ngắn hạn cần được lựa chọn kỹ lưỡng hơn, ưu tiên các cổ phiếu thuộc rổ VN30 cùng những mã có thanh khoản tốt và vốn hóa lớn trong nhóm vốn hóa vừa, đặc biệt là các ngành có triển vọng kết quả kinh doanh tích cực như bán lẻ, tiêu dùng, cảng biển và cao su.

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên kiểm tra lại tỷ trọng tiền/hàng trong danh mục, đảm bảo sự cân bằng và linh hoạt để ứng phó với các biến động. Việc thiết lập các mốc chặn lỗ (trailing stop) cho các vị thế ngắn hạn là cần thiết để bảo vệ lợi nhuận. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, đây có thể là cơ hội để tích lũy dần các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, định giá hợp lý và triển vọng tăng trưởng bền vững trong bối cảnh kinh tế Việt Nam vẫn được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng ổn định. Tham khảo thêm các tài liệu đầu tư tài chính miễn phí của chúng tôi để xây dựng chiến lược phù hợp.

Kết Luận

Phiên giao dịch 28/10 đã vẽ nên một bức tranh thị trường đầy phức tạp, nơi sự giằng co và phân hóa là chủ đạo. Trong khi VN-Index cố gắng giữ vững sắc xanh, áp lực bán ròng từ khối ngoại, đặc biệt là tại một cổ phiếu Bluechip như FPT, cho thấy sự dịch chuyển dòng vốn đang diễn ra. Điều này đòi hỏi nhà đầu tư phải có cái nhìn đa chiều, khách quan và một chiến lược đầu tư chặt chẽ, linh hoạt để vừa tận dụng cơ hội, vừa quản trị rủi ro hiệu quả. Chúng tôi tin rằng, với nền tảng vĩ mô ổn định và tiềm năng tăng trưởng của Việt Nam, thị trường vẫn sẽ tìm thấy động lực đi lên trong dài hạn, nhưng sẽ cần sự chọn lọc kỹ lưỡng và kiên nhẫn từ phía nhà đầu tư. Để cập nhật thông tin thị trường nhanh chóng và chính xác, hãy truy cập website Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE).